В поисках роста

АСТАНА. 8 января. КАЗИНФОРМ - В рамках Антикризисной программы Правительство Казахстана намерено привлечь пенсионные накопления граждан. Поэтому вопрос, который сегодня интересует практически всех, – как государство распорядится нашими деньгами, что это даст и выиграем ли мы от инвестиций в инфраструктуру, обрел особую актуальность. Попробуем разобраться?

Решение Правительства привлечь средства отечественных накопительных пенсионных фондов на сумму 4 млрд. долларов США вызвало неоднозначную реакцию среди населения. На фоне снижения инвестиционной доходности НПФ и соответственно потери накопленного инвестиционного дохода по сбережениям большинства вкладчиков, любое упоминание об использовании пенсионных сбережений воспринимается, мягко говоря, настороженно.Первое, что интересует будущих пенсионеров, ? сохранность их накоплений. Это и понятно. На нашей памяти есть немало примеров того, как сберегаемые годами деньги в один момент превращались практически в «ничто». Сегодня кризис опять рождает панический страх, а вместе с ним и неспособность адекватно реагировать в сложившейся обстановке. Но прежде чем сломя голову бежать в свой пенсионный фонд с требованием немедленно отдать все деньги или выдвигать иные подобные заявления, надо как следует во всем разобраться.Чтобы старость была в радостьДействительно, НПФ оказались сегодня в довольно сложной ситуации. Вероятно, сейчас они прилагают максимум усилий к тому, чтобы минимизировать свои потери и уже начали пересматривать инвестиционные портфели. Однако набор доступных финансовых инструментов, способных приносить доход, достаточно ограничен. Другими словами, пенсионные накопления казахстанцев обесцениваются, а вложить их на местном инвест-рынке практически некуда.В этих условиях выход из ситуации видится в использовании пенсионных активов в реальном секторе экономики. Что, надо сказать, позволяет «убить сразу двух зайцев». С одной стороны, стимулируется экономическое развитие, и появляются средства, например, для строительства объектов так не хватающей стране инфраструктуры, а с другой ? происходит диверсификация вложений НПФ и стабилизация их доходов.Специалисты считают, что за счет пенсионных денег нужно строить промышленные, обрабатывающие, перерабатывающие объекты. Самое главное условие, чтобы накопления давали добавочную стоимость и работали как на экономику страны, так и на каждого ее гражданина. Именно поэтому Правительство предлагает задействовать накопленные пенсионные средства для стабилизации строительной сферы, а также для финансирования инновационных, индустриальных и инфраструктурных проектов.Надо сказать, что Казахстан далеко не первопроходец в этой сфере. В мировой практике накопительная пенсионная система наряду с банковским сектором, инвестиционными фондами и ипотечными компаниями традиционно рассматривается в качестве важнейшего институционального инвестора в реальном секторе экономики. Накоплен и положительный, и негативный опыт. И тот, и другой, несомненно, надо будет учесть. Но то, что такие инвестиции в реальный сектор приносят пользу экономике ? общепризнанный факт.В экономически развитых странах пенсионные деньги чаще всего выступают источниками средств для банков развития, которые, в свою очередь, служат проводниками инвестиционной политики государства. Так, например, успешная деятельность Немецкого банка развития подтверждает возможность надежного и, главное, прибыльного инвестирования средств в долгосрочные инфраструктурные проекты. Банк накопил многолетний опыт реализации масштабных инфраструктурных проектов. На этот сегмент сегодня направлено около половины от общего объема финансирования этой финансовой структуры.Еще один пример ? Китай. Там за счет инфраструктурных облигаций финансируется 70% дорожного строительства. Механизм прост. Государство выпускает облигации. Банк развития скупает их на пенсионные деньги. Специально созданная структура вкладывает капиталы в строительство транспортной инфраструктуры, а правительство потом возвращает деньги пенсионерам вместе с процентами. Такие же схемы используют во многих других странах, когда нет достойных финансовых инструментов, чтобы обеспечить доходность пенсионных средств на уровне выше инфляции и желательно хотя бы с небольшой реальной прибавкой.Практически по такому же пути готова пойти Россия, планируя вкладывать накопительную часть пенсионных накоплений в строительство дорог, плотин, нефте- и газопроводов.Казахстанские специалисты солидарны во мнении, что в Республике также можно использовать средства пенсионных накоплений в качестве ресурсной базы для финансирования инфраструктурных проектов. Это не приведет к росту инфляции, так как формирование средств пенсионных накоплений осуществляется за счет внутренних ресурсов нашей экономики и не зависит от изменения цен на энергоносители на мировых рынках. К тому же, в связи с долгосрочным характером средств пенсионных накоплений такие средства могут размещаться на сроки от 15 лет и более.В настоящее время, по оценкам специалистов, пенсионные инвестиции также могут быть направлены на обновление основного капитала, лизинг производственного оборудования, финансирование самоокупаемых приоритетных производственных и научно-технических программ, жилищно-коммунальное строительство. Формами участия могут быть, например, акции и облигации крупных государственных компаний или вложения в крупные проекты, гарантированные государством.Сами НПФ также заинтересованы в появлении новых финансовых инструментов. «Нам нужны емкие проекты, а более емких проектов, чем глобальные стройки в виде энергостанций, нефтепроводов, перерабатывающих заводов, которые свяжут несколько миллиардов долларов, сейчас нет», ? считает заместитель председателя правления НПФ Народного банка Нуржан Алимухамбетов.Главное в этом случае ? обеспечить грамотное инвестирование. Пенсионные деньги должны ежегодно прирастать, поскольку их основная задача ? обеспечить достойную старость ныне работающих граждан.Семь раз отмерь ? один отрежьТаким образом, логика инвестирования средств НПФ в инфраструктурные объекты достаточно понятна. Пенсионные деньги относятся к категории «длинных». Другими словами ? мы десятилетиями накапливаем их, но получим вместе с доходом только после выхода на пенсию. Инфраструктурные объекты тоже дадут отдачу не сразу, а через ощутимый промежуток времени, и будут иметь большое социально-экономическое значение. Получается, что «длинные» пенсионные деньги могут органично восполнить дефицит ресурсов для долгосрочного инвестирования, в том числе ? в инфраструктуру. Однако сам процесс вызывает сегодня массу вопросов.Главный вопрос ? даст ли государство гарантии на возврат инвестиций НПФ в проекты, предусмотренные антикризисной программой? Правительство отвечает на него однозначно ? привлечение средств накопительной пенсионной системы будет осуществляться с использованием финансовых инструментов, гарантированных государством. Большой плюс для вкладчиков здесь в том, что государственные гарантии предполагают осуществление жесткого контроля за использованием средств. И здесь, конечно, должны быть прозрачные, ясно выстроенные инструменты защиты пенсионных активов. Ведь сберечь и приумножить деньги, чтобы обеспечить достойные выплаты будущим пенсионерам ? не просто социально-экономическая, но и политическая задача.Еще один вопрос ? как и чем государство рассчитывает обеспечить стабильную доходность вложений? Здесь исчерпывающего ответа пока нет. Из выступления главы Фонда национального благосостояния «Самрук ? Казына» Кайрата Келимбетова на заседании Правительства следует, что средний срок обращения облигаций составит 15 лет, доходность ? 8,4% годовых. Однако эксперты и представители НПФ справедливо считают, что Правительство также должно подробно раскрыть предполагаемые проекты, показать конкретные механизмы привлечения пенсионных средств, объекты инвестирования, гарантии сохранности и доходности. В результате, это должно способствовать пониманию сути планируемых мероприятий. В этом отношении председатель правления НПФ «Республика» Аскар Смаилов совершенно справедливо замечает, что: «?если пенсионные активы будут инвестироваться в приоритетные отрасли, такие, как энергетика, телекоммуникации, нефть, сельское хозяйство и поддержка малого и среднего бизнеса, то для самих вкладчиков НПФ смысл вложения будет понятен».Таким образом, если деньги не будут бессистемно вкладываться в малопонятные проекты, а направляться адресно в самые перспективные места, то польза от таких вложений, несомненно, будет. Главным критерием эффективности вложений должен стать экономический рост, повышение занятости населения и качества жизни, а также реальная диверсификация экономики. При этом, чем больше будет произведено товаров, работ и услуг за счет инвестирования пенсионных резервов, тем выше будет реальное содержание будущих пенсий и уровень жизни самих пенсионеров. Но сначала следует еще семь раз все взвесить и просчитать, прежде чем вложить деньги в тот или иной проект.