СРОЧНО: Топ-7 возможных сценариев мирового экономического кризиса

None
None
АСТАНА. 1 марта. КАЗИНФОРМ - Мировой экономический кризис, начавшийся в 2008г., называют самым масштабным со времен Великой депрессии. Воплощался он в разных формах: и в виде обвала ипотечного рынка США, и в виде долгового кризиса в Европе, и в виде рецессии в развитых странах, пишет РосБизнесКонсалтинг.  

Два последних года политики и экономисты не перестают спорить о том, завершился ли кризис или, наоборот, продолжается и, если его все же нет сейчас, стоит ли ждать повторения в будущем? Стабилизация на фондовом и сырьевом рынках вселяет осторожный оптимизм, однако призрак очередной разрушительной волны продолжает витать над миром. Осложняется ситуация тем, что у мирового кризиса есть и свои Кассандры, к которым, в отличие от их древнегреческого прототипа, общественность старается прислушиваться. В частности, приближение мира к очередной экономической бездне предсказывает такой признанный авторитет, как американский экономист Нуриэль Рубини, знаменитый тем, что сумел спрогнозировать кризис 2008г.

«Мой анализ показывает: экономики США, Евросоюза и Великобритании будут сокращаться. Назовем мы это второй волной кризиса или продолжением первой, не суть важно. Факт заключается в том, что она неизбежна и определенно произойдет либо в четвертом квартале этого года, либо в начале следующего», - считает Н.Рубини.

Остается неясным лишь одно: откуда ждать очередного экономического удара. На основе мнений экспертов РБК составил Топ-7 возможных сценариев развития кризиса мировой экономики.

1. Пионер еврокризиса

Главным экономическим ужастиком последнего времени остается возможный дефолт Греции, а возможно, и ее последующий выход из зоны евро. Страна вот уже третий год борется за сокращение госдолга, но к концу 2011г. объем ее заимствований по-прежнему запредельно высок и составляет 360 млрд евро или 160% ВВП.

Существование единой валюты превращает греческие проблемы в общеевропейские: остальные страны блока совершенно не заинтересованы в крахе евро, поэтому Еврогруппа прикладывает максимум усилий, чтобы поддержать Афины и материально - уже принято решение о предоставлении займа в 130 млрд евро, и морально - займы выдаются стране, несмотря на истерию рейтинговых агентств, один за одним понижающих рейтинги доверия к кредитным обязательствам Греции. Все эти действия должны спасти Афины от дефолта 20 марта, когда ей придется выплатить 14,5 млрд евро держателям облигаций.

Чтобы получить спасительный кредит, Греции пришлось в очередной раз согласиться на ужесточение госрасходов. В этом году еще 15 тыс. греков, трудящихся в госсекторе, лишатся работы, а в течение ближайших трех лет без работы окажутся 150 тыс. человек, минимальная заработная плата уменьшится на 20%, кроме того, будут урезаны пенсии. Это должно позволить стране в конечном счете сэкономить 3,3 млрд долл. государственных расходов в год. Однако надо сказать, что помимо вышеперечисленных мер основным условием для выделения Греции второго пакета финансовой помощи является достижение к 2020г. объема долга, не превышающего 121% ВВП. Предполагается, что непопулярные меры по урезанию государственных расходов должны помочь Афинам добиться выполнения основного условия кредиторов из Еврокомисии.

Однако профессор Южного методического университета США, приглашенный профессор Российской экономической школы Шломо Вебер считает, что даже таких драконовских мер будет не достаточно для решения проблем, поэтому дефолт Греции обретает все более реальные очертания.

«Так как девальвация невозможна, Греция должна будет стимулировать рост своего ВВП в рамках строгой экономии. A если этого не произойдет, бремя долгов в Греции станет слишком тяжелым в ситуации, когда Европа и международные организации не смогут или откажутся продолжать финансирование греческого кризиса», - считает Ш.Вебер.

Первый пакет помощи в 110 млрд евро, одобренный осенью 2010г., и предыдущая порция мер экономии нужного эффекта не возымели. Население встретило инициативы массовыми демонстрациями и забастовками, политический кризис стоил кресла греческому премьер-министру Георгиосу Папандреу, безработица в стране выросла, ряды «новых бедных» пополнили выходцы из среднего класса, но экономика продолжает пребывать в рецессии, а дефицит бюджета так и не удалось сократить до заявленного.

И даже второй транш может оказаться не последним. Согласно сведениям из доклада аналитиков МВФ, попавших в западные СМИ, Греции потребуется еще 245 млрд евро при негативном сценарии развития событий и 50 млрд евро - при благоприятном.

«Способность Греции расплатиться по долгам кажется маловероятной даже ее спонсорам из Евросоюза, а вернее, главному спонсору - Германии, которая не готова постоянно спасать всех своих соседей по еврозоне. Меры по жесткой бюджетной экономии уже вызвали яростную реакцию в греческом обществе, так что выход из евро и девальвация местной валюты кажутся довольно вероятным прогнозом», - считает директор департамента валютных рынков ФГ БКС Павел Андреев. Вероятность дефолта он оценивает в 90%, причем отмечает, что такое развитие событий уже заложено в рыночные котировки.

Главный экономист УК «Финнам Менеджмент» Александр Осин говорит о предопределенности управляемого дефолта. Соглашается с ним старший аналитик отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Артур Ахметов. «Сейчас частных инвесторов «заставили» списать 50% долга, позже им придется списать еще, и так далее по сценарию «управляемого дефолта», - пояснил он. А.Ахметов добавил, что в любом случае это будет «постепенный, размеренный и детально продуманный процесс, который займет не один год».

Частные кредиторы и инвесторы теперь готовы списать 53,5% задолженности по облигациям в процессе реструктуризации долга. В результате этих мер долговая нагрузка на Грецию должна сократиться примерно на 100 млрд евро.

«Независимо от того, выйдет ли Греция из зоны евро или нет, ее кредиторам придется списывать долги. Если кредиторы «тройки» и частные кредиторы не смогут найти соглашение с греческим правительством и страна допустит дефолт, кредиторы потеряют все, и финансовые рынки снова ждет встряска. Если же договоренности будут найдены, то в рамках реструктуризации и частичного списания долга (так называемый управляемый дефолт) кредиторам удастся сохранить инвестированные средства хотя бы частично», - соглашается ведущий аналитик ИК 2Вектор Секьюритиз» Роман Лещинский.

По его мнению, из управляемого дефолта остальные страны PIIGS извлекут урок и будут более ответственно относиться к соблюдению условий по финансово-экономическим параметрам для стран-участниц еврозоны. А вот неуправляемый дефолт может вызвать множество проблем. «Неуправляемый дефолт и выход страны из еврозоны приведет к сильному падению евро, росту рыночных кредитных ставок в ЕС и других экономиках, ускорению инфляции и бегству от риска (очередной обвал финансовых и товарных рынков). Кроме того, под угрозой выхода из еврозоны, на мой взгляд, окажутся Португалия и Ирландия», - отметил Р.Лещинский.

Еврозона-трансформер

Еще одним путем спасения может оказаться отказ Греции от евро. Такой точки зрения придерживается, например, министр внутренних дел ФРГ Ханс-Петер, который недавно осмелился заявить, что «шансы Греции на возрождение, безусловно, окажутся выше, если она покинет валютный блок, чем если останется в нем». Он стал первым министром в правительстве канцлера Ангелы Меркель, который открыто заговорил о выходе Греции из еврозоны. Сама А.Меркель неоднократно выступала против такого сценария.

Ряд экономистов, среди которых и профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини, отмечают, что наименее болезненный способ для Греции вывести экономику из структурного кризиса - выход из еврозоны и девальвирование новой национальной валюты. Это должно поднять конкурентоспособность греческих товаров на международном рынке, но в то же время не допустить повышение уровня безработицы.

Российские эксперты считают, что такой итог пока не предопределен хотя бы потому, что для этого отсутствуют юридические процедуры.

Выход из еврозоны сейчас чреват для Греции значительными издержками - это будет равносильно полному обрезанию возможного финансирования, но в случае, если кредиторы будут требовать от Греции еще туже затянуть пояса, такой шаг может оказаться вынужденным.

«Если кредиторы будут требовать от Греции еще больших мер экономии, которые повлекут за собой серьезное сокращение экономического роста и сокращение социальных обязательств, то под политическим давлением внутри страны Греция может принять решение о выходе из еврозоны и возврата к драхме, - полагает аналитик Альфабанка Дмитрий Долгин. - Только так она может провести девальвацию и вернуться на траекторию роста».

Официальные представители Еврокомиссии заявляют, что будет сделано все возможное, чтобы Греция осталась в зоне единой валюты.

По мнению главного экономиста УК «Финнам Менеджмент», откол одной страны не выгоден ни Греции, ни Евросоюзу. «Выход маленьких стран из Евросоюза для этих стран означает валютные войны и высокую инфляцию. Для больших стран - это чрезмерное укрепление их валют и, опять же, высокая инфляция. Единственное, что как бы ценно для Германии и Франции, - это европейский рынок товаров и услуг, который, в принципе, их и кормит. Это 70-80% всей экономики, сосредоточенной в этом регионе», - считает А.Осин.

«Если смотреть на долгосрочную перспективу, то если даже Греция, Испания и Италия уйдут (из еврозоны), то они будут искать другие союзы. И они их найдут. Либо вернутся в тот же самый Евросоюз на худших условиях. В одиночку им будет очень тяжело удержаться в ситуации, когда другие экономики более эластичны и мощны», - считает эксперт УК «Финнам Менеджмент».

2. Метаморфозы Старого Света

Главной проблемой еврозоны остается Греция, а между тем проблемы с госдолгом испытывают и другие члены Евросоюза. Вслед за Грецией Испания и Италия столкнулись с ростом стоимости заимствования. Евросоюз попал под шквал негативных рейтингов международных агентств. Очень многие в унисон заговорили о том, что, возможно, на воплощенной 12 лет назад мечте, выраженной в создании уникального конгломерата, обладающего единой валютой, скоро можно будет поставить крест.

Начавшийся с периферийных стран кризис привел к спаду экономического роста всей Европы. По информации статистического агентства «Евростат», ВВП еврозоны в четвертом квартале прошлого года снизился на 0,3% по сравнению с предыдущим периодом.

Ситуация в Италии продолжает оставаться тяжелой. Госдолг страны составляет более 120% ВВП, при этом он в 6 раз больше, чем у почти затонувшей Греции. Экономика Португалии находится в жесткой рецессии, и не исключено, что ей придется вторично обратиться за финансовой помощью. Именно ей прочат повторение кризисной судьбы Греции.

Даже долг Франции, второй экономики еврозоны, в прошлом году достиг 85% ВВП. В январе агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Франции и присвоило ей негативный прогноз. Чтобы вытащить экономику Пятой республики из кризиса, в котором та уже увязла по уши, власти берут курс на политику жесткой экономии. Французам обещано повышение пенсионного возраста с 60 до 62 лет и рост косвенных налогов.

Однако еврокомиссар по экономической и финансовой политике Олли Рен недавно оптимистично заявил, что греческий кризис - явление уникальное и изолированное, и он не повторится ни в одной стране ЕС.

Эксперты, опрошенные РБК, смотрят на ситуацию не столь радужно, отмечая наличие проблем у членов еврозоны, однако в полный развал зоны единой валюты в ближайшее время они не верят, так как это невыгодно ни самим европейцам, ни другим странам.

«Крах еврозоны нанесет существенный ущерб и самой сильной Германии (ударит по внешнему спросу), и единому европейскому пространству, и всей мировой расчетной валютной системе», - считает старший аналитик отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК Солид Артур Ахметов. Поэтому он полагает, что распад зоны евро - событие маловероятное, так как от единой валюты выигрывают не только проблемные страны, но и локомотивы еврозоны.

Европа сможет преодолеть греческий дефолт, если остальные страны сделают выводы и не допустят аналогичных проблем, поэтому крах еврозоны не очень вероятен, считает профессор Южного методического университета США, приглашенный профессор Российской экономической школы Шломо Вебер.

По мнению главного экономиста УК «Финнам Менеджмент» Александра Осина, сейчас нет трендов по развалу зоны евро. Крах вероятен только в очень отдаленной перспективе.

Против того, что в ближайшее время мы будем наблюдать парад европейских суверенитетов, еще и тот факт, что юридических инструментов для отказа от евро пока что не существует.

«Все контракты в Европе заключаются в евро, и пересмотр этих контрактов просто физически невозможен», - пояснил старший экономист компании «Тройка Диалог» Антон Струченевский. В то же время эксперт не исключает некоторую модификацию еврозоны.

Будущее еврозоны будет зависеть от развития событий в Греции. Аналитик Альфа-банка Дмитрий Долгин отметил, что сейчас обсуждается возможность разделения еврозоны на несколько блоков. «Если не будет достигнуто какой-то договоренности между периферийными странами и ключевыми относительно того, как нужно будет договариваться относительно долгового кризиса, то, в принципе, возможна такая ситуация, при которой выход из еврозоны станет для периферийных стран более привлекательным сценарием, чем нахождение в ней», - считает он.

Также Д.Долгин подчеркнул, что если год назад в вероятность краха никто не верил, то сейчас с вероятностью в 50% можно говорить о возможности отсоединения нескольких стран от зоны единой валюты в ближайшие несколько лет: «При этом сохранения евро в ключевых странах типа Германии, Франции, Бенилюкса, то есть стран с высокой производительностью труда, похожей фискальной политикой, можно ожидать. То есть не все страны откажутся от евро».

Профессор кафедры мировой экономики МГИМО Светлана Суслина считает «полноценный крах» маловероятным, однако сокращение входящих туда стран очень возможным.

«Большая семерка» европейских стран вряд ли откажется от единой валюты: очень многое сейчас завязано на евро. И, по сути дела, сейчас сложилась действительно единая экономика. Это был бы шаг назад, и Европа вряд ли его сделает», - подытожила она.

3. Персидские сказки

«Арабская весна» надолго приковала взгляды всего мира к Африке и Ближнему Востоку, где расположены еще так недавно казавшиеся стабильными крупнейшие экспортеры нефти: Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Иран, Ирак и Катар. Общее напряжение в регионе весь год подогревало цены на углеводороды, взлетевшие с начала ближневосточной напряженности на 45%.

Даже спустя год ситуация в регионе не нормализовалась. Более того, масла в огонь добавил Иран с его атомной программой. США, Израиль и страны еврозоны подозревают его в попытках создать ядерное оружие, однако официальный Тегеран заявляет, что его программа носит исключительно мирный характер и направлена на получение электроэнергии. Конфликт грозит вылиться в полноценную войну, дав импульс к росту цен на нефть. Ведь Иран - второй среди стран ОПЕК по объемам добываемой нефти.

В начале этого года Евросоюз принял решение ввести мораторий на импорт иранской нефти с 1 июля 2012г. Иран заявил, что не намерен ждать подобных мер, и ввел запрет на поставки во Францию, Италию, Испанию, Грецию, Португалию и Нидерланды. В первую очередь эта мера стала действовать для компаний из Франции и Великобритании. Также вице-президент Ирана Реза Рахими предупреждал, что в случае санкций Запада, его страна перекроет проход нефтеналивных судов через Ормузский пролив.

Это заставило экспертов прогнозировать повышение цен на нефть. Например, старший аналитик отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Артур Ахметов отмечает, что в случае начала активных боевых действии возможен рост цен на нефть до 150 долл. за баррель. Но даже в этом случае страны ОПЕК, прежде всего Саудовская Аравия, а также Россия, вполне могут компенсировать прекращение поставок из Ирана. А блокирование Ормузского пролива на долгий период, по его мнению, исключено. Так что глобальный энергетический кризис из-за проблем в Персидском заливе маловероятен.

«Сейчас в любой момент может вспыхнуть война в Иране, которая перечеркнет все наши прогнозы, а эта война становится все вероятнее с каждым днем. В этом случае появятся новые факторы, которые нужно будет учитывать. Здесь надо будет смотреть на то, каким будет масштаб этого конфликта, какие страны будут в ней участвовать. Можно предположить, что цены на нефть в этом случае сильно вырастут», - соглашается директор департамента валютных рынков ФГ БКС Павел Андреев.

По мнению эксперта ФГ БКС, «сильный рост цен на нефть будет на руку российскому бюджету, однако мировые фондовые рынки в случае удара по Ирану могут вернуться на несколько месяцев назад».

Чтобы повысить эффект от мер, США пытается убедить Индию отказаться от покупок иранской нефти. А Китай - крупнейший потребитель иранской нефти, на которого приходится до 20% «черного золота» - ведет переговоры с Тегераном о поставках, рассчитывая получить значительный дисконт за сохранение или увеличение импорта.

ЕС является вторым по величине потребителем иранской нефти после Китая, поэтому прекращение поставок может болезненно ударить по самим европейцам. В первую очередь угрозу это представляет для Греции, которая четверть нефти импортирует на льготных условиях из Ирана.

Профессор кафедры мировой экономики МГИМО Светлана Суслина напомнила, что мир уже привык к ближневосточным кризисам, самые страшные из которых были в 1974 и 1979гг.

«Они отразились на мировой экономике, но ситуация выровнялась. И не случайно потом начали диверсифицировать источники нефти и энергоресурсов. Здесь, конечно, могут быть сильные колебания, но в целом не вижу большой угрозы для мировой экономики», - подчеркнула она, добавив, что энергоресурсы России и стран Юго-Восточной Азии позволят сбалансировать проблему.

«Нельзя забывать, что у США есть большие нефтяные резервы, предназначенные для чрезвычайных ситуаций подобного рода. Кроме того, в случае кризиса, члены OПЕКа и другие страны, включая Россию, вероятно, увеличат уровень добычи нефти и ее экспорта», - соглашается с коллегами профессор Южного методического университета США, приглашенный профессор Российской экономической школы Шломо Вебер.

По заявлению Саудовской Аравии, страна способна увеличить поставки на 2,5 млн баррелей в день, тем самым компенсировав потери для бывших иранских клиентов.

Таким образом, дефицита нефти на мировом рынке не ожидается, а рост цен, как обычно, сыграет на руку России. Однако аналитик Альфабанка Дмитрий Долгин замечает, что ситуация в регионе порождает две противоречивые тенденции. «С одной стороны, напряженность провоцирует опасение в сокращении предложения нефти, поэтому это фактор роста цен на нефть. Но, с другой стороны, в случае если эта напряженность перерастет в крупномасштабную войну, то в этих условиях все финансовые капиталы бегут в безопасные активы. В данном случае это доллар», - пояснил Д.Долгин. Согласно его прогнозу, нельзя ожидать, что если начнется война, то цены на нефть значительно вырастут, превысив отметку в 200 долл. за баррель.

4. Остановка в пути

Необходимость решения накопившихся экономических и социальных проблем развитых стран может привести к отсутствию роста большинства ведущих экономик. Рецессия протяженностью в 10-15 лет - еще один возможный вариант будущего мировой экономики.

По мнению аналитика Альфа-банка Дмитрия Долгина, такой риск нужно рассматривать как базовый сценарий дальнейшего развития событий.

«Сейчас это главный риск для развитых стран, потому что все программы бюджетной консолидации, которые проводятся, и вообще меры по борьбе с кризисом, которые обсуждаются, - дефляционные. Низкие темпы роста, некоторая рецессия, в принципе, возможны», - отмечает Д.Долгин.

Рецессии, как и все в экономике, случаются циклично. Это один из этапов между экономическим бумом и кризисом. Выражается рецессия падением уровня производственных мощностей, показателей внутреннего национального продукта и внутреннего валового продукта. Показатели падают на весьма продолжительный период - от полугода, сопровождаются ростом безработицы, инфляции и снижением показателей биржевых индексов.

Сейчас как раз такой период переживает Европа, однако эксперты отмечают, что это может быть только начало. «Скоро весь мир будет вынужден «беспорядочно» бороться с замедлением роста или даже рецессией. Азиатские экономики должны будут замедлиться вслед за Китаем, а Латинская Америка и страны Ближнего Востока - из-за понижения цен на сырье. Это должно повлиять и на Россию, у которой, кроме того, из-за кредитного кризиса в еврозоне будет меньше возможностей по привлечению капитала», - прогнозирует профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини.

Старший аналитик отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Артур Ахметов отметил, что сейчас в пользу затяжной рецессии говорит положение промышленности в США, Великобритании, Китае и Японии.

Например, промышленное производство в США последний месяц находится в стагнации: по итогам января 2012г. его объем не вырос по сравнению с прошлым месяцем.

«Если к странам с сокращающимися объемами промышленного производства присоединится Германия, то мировая рецессия неизбежна», - прогнозирует аналитик «Солид».

Однако профессор кафедры мировой экономики МГИМО Светлана Суслина придерживается более оптимистичной позиции. «Если все мировые экономические процессы в обозримом будущем будут сохраняться на текущем уровне, я не думаю, что будет мировая рецессия. Скорее, она будет локальной - для каких-то отдельный стран», - считает С.Суслина.

По ее мнению, все будет зависеть от дальнейшего развития мировых экономик и от того, насколько к негативным процессам окажется устойчив Китай. Темпы развития США и Европы в ближайшее время она видит невысокими.

«Вряд ли сейчас можно говорить именно о рецессии, но сценарий стагнации вполне вероятен», - подытожил старший экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский.

5. Банковская капитуляция 

Угроза дефицита ликвидности нависла над Европой, да и над всем остальным миром, из-за проблем с долговыми обязательствами и снижения курса единой валюты. Ситуация внешне похожа на ту, которую весь мир наблюдал в конце 2008г.

По мнению старшего аналитика отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Артура Ахметова, в долгосрочной перспективе вероятен кризис ликвидности, который может быть спровоцирован излишней поддержкой мировым сообществом проблемных стран. Но в то же время он подчеркивает, что финансируемые экономики - это не закрытые системы, валюта (ликвидность) из них уходит в другие страны, вовлекается в мировой хозяйственный оборот.

«Пока же темпы финансирования проблемных стран вполне соразмерны с общим закономерным ростом мировой денежной массы», - оптимистичен А.Ахметов.

«Спад мировой экономики в 2008г. и последовавшая необходимость списания большого объема долгов, в одночасье ставших «плохими», вызвали необходимость смягчения монетарных политик со стороны центробанков развитых стран. Предоставление дешевой и доступной ликвидности, безусловно, сгладило последствия кризиса для мировой экономики, но одновременно вызвало рост инфляционных ожиданий по всему миру, который выразился в росте цен практически на все биржевые товары», - напомнил ведущий аналитик ИК «Вектор Секьюритиз» Роман Лещинский.

Эксперт отметил, что поскольку вторая волна кризиса, которая привела к рецессии в еврозоне, пока не преодолена, центробанки обещают поддерживать сверхмягкую монетарную политику в течение ближайших двух-трех лет, что подогревает инфляционные ожидания.

Обостряет ситуацию, что 2012г. - год президентских выборов во многих странах (США, Россия, Франция), а также обострение ситуации на Ближнем Востоке.

«Ситуация нестабильности и неопределенности также способствует росту инфляционных ожиданий и цен на такие активы, как золото и нефть. Однако период высоких темпов роста цен (например, на протяжении 6-12 месяцев), на мой взгляд, оздоровит экономику развитых стран за счет девальвации долгов», - подчеркнул Р.Лещинский.

Однако старший экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский видит здесь противоречие. По его мнению, «если мировое сообщество будет оказывать поддержку проблемным странам, то ситуация с ликвидностью будет только улучшаться».

Недавно директор Европейского центрального банка по рыночным операциям Франческо Пападиа радостно рапортовал, что ЕЦБ сумел предотвратить кризис ликвидности в банковском секторе еврозоны при помощи нестандартных инструментов кредитования. По его словам, беспокойство относительно ликвидности банков практически развеялось благодаря вливаниям долгосрочного финансирования со стороны ЕЦБ.

В декабре 2011г. ЕЦБ принял решение увеличить максимальный срок своих кредитов с 13 месяцев до трех лет и объявил, что проведет два тендера по предоставлению трехлетних кредитов в неограниченном объеме. Первый такой тендер был проведен в конце 2011г.: более 500 банков привлекли у ЕЦБ финансирование на 489 млрд евро. Вторая операция ЕЦБ по предоставлению долгосрочной ликвидности запланирована на 29 февраля 2012г.

6. Нирвана Поднебесной 

Кризисные годы, поразившие старые экономические державы, стали для Китая временем очередного экономического скачка. По сравнению с последним докризисным 2007г., ВВП Поднебесной вырос на 43%. Китайская экономика - вторая в мире, однако в последнее время эксперты говорят о замедлении ее роста, а также о том, что с течением времени он может вообще сойти на нет.

В недавнем докладе Всемирного банка «Китай-2030: Построение современного, гармоничного и высокодоходного общества» сообщалось, что для поддержания экономического роста Пекину необходимо провести ряд реформ, в том числе снизить участие государства в экономике страны. К срочным реформам подталкивают прогнозы аналитиков, согласно которым рост китайской экономики к 2015г. замедлится до 5-6% с текущих 9%. «В ближайшие 20 лет рост китайского ВВП будет замедляться даже при проведении реформ. Важно, чтобы этот процесс происходил постепенно. Основные риски заключаются во внезапном экономическом спаде», - говорится в исследовании.

«Мировая фабрика» продолжает работать, однако покупатели-европейцы вынужденно учатся экономить, что снижает активность в производственном секторе и, следовательно, вызывает меньшее потребление металлов и энергоносителей в самом Китае.

Цепная реакция на фоне падение китайского производства тоже могла бы стать неплохим сюжетом для автора масштабного триллера «Вторая волна кризиса».

Не исключает подобного развития событий аналитик Альфабанка Дмитрий Долгин, который отметил, что на экономику Китая сейчас все чаще смотрят как на источник потрясений.

«Это связано с тем, что в Китае - строительный бум, и сейчас говорится о наличии пузыря на рынке недвижимости, в этих условиях даже какие-то незначительные внешние факторы могут послужить триггером для того, чтобы этот пузырь лопнул. В этом случае Китай ожидает замедление темпов роста, и это будет достаточно тяжелый сценарий для мировой экономики, в первую очередь для цен на нефть», - заметил Д.Долгин.

Темпы роста ВВП Китая уже начали замедляться из-за чрезмерного объема инвестиций в экономику, как это ни странно звучит. Но фактически экономика Поднебесной подошла к той черте, за которой дальнейшее развитие производственных мощностей может быть просто не возможно. В первую очередь потому, что в Китае и так изготавливаются практически все мировые потребительские товары. Если же снижение спроса в Европе и США продолжится, то уже в обозримом будущем стоит ждать падения объемов китайского производства.

Однако старший экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский полагает, что максимум, о чем можно говорить, - некоторое замедление производства в Китае на фоне проблем в странах, импортирующих китайскую продукцию.

При этом возможности для выхода из ухудшающейся ситуации у Поднебесной остаются. «Как вариант, Китай может залатать дыру в экспорте посредством альтернативных каналов поставок в рамках Тихоокеанского региона, но все зависит от масштабов сокращения спроса в ключевых регионах - Европе и США», - считает старший аналитик отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Артур Ахметов.

Профессор кафедры мировой экономики МГИМО Светлана Суслина отмечает, что многие страны сейчас завязаны на китайской экономике.

«У них хорошие темпы развития, на таком уровне китайская экономика будет и в 2012г., и впредь. Возможно, и не нужны более высокие темпы развития. Конечно, там накапливаются свои внутренние проблемы, связанные с незавершенностью перехода к рынку. Они будут тяготить экономику, поскольку необходимо будет продолжать реформы: увеличение роли частной инициативы, уход государства. Надо дать им время», - считает С.Суслина. Ситуацию в стране она характеризует как «мягкую посадку» и считает, что больших угроз миру это не несет.

Гаранты стабильности китайской экономики - инвестиции на 5 лет вперед и сильный госсектор в базовых отраслях. И должники, и кредиторы в Китае - госпредприятия, подчеркнул главный экономист УК «Финнам Менеджмент» Александр Осин.

«Уже произошло замедление производства в Китае, но я думаю, что в 2012 г. Поднебесная ускорится. Потому что сокращение бюджета одного из основных потребителей китайской продукции - Евросоюза - в текущем году должно происходить менее активно, чем в прошлом», - считает он. «Во-вторых, Китай понизил основные рыночные ставки. Два этих фактора уже должны заставить экономику демонстрировать более высокие показатели роста», - добавил эксперт УК «Финнам Менеджмент».

7. Конфуз Дяди Сэма 

Прошлым летом все ждали экономического апокалипсиса под названием «дефолт США». Технический дефолт грозил Америке уже 2 августа, а привести к нему обещали раздутый госдолг и политические споры по поводу его величины.

США - единственная страна, где у госдолга есть потолок. Впервые конгресс определил его максимальный уровень в 1917г. и с тех пор многократно поднимал верхнюю планку. В кризисный 2008г. госдолг перевалил за 10 трлн долл.: из-за рецессии объем собираемых налогов существенно снизился, кроме того, правительству пришлось значительно раскошелиться на социальные программы и борьбу с безработицей.

Барак Обама за время пребывания в Белом доме дважды поднял лимит госзаимствований, а третье повышение, о котором он просил парламентариев минувшим летом, встретило протест со стороны республиканцев, которые требовали, чтобы одновременно с этим администрация представила план снижения расходов на государственное управление. В одном из выступлений президент не исключил, что вскоре страна может не найти денег даже для выплат пенсий.

На волне таких настроений агентство Standard & Poor's впервые в истории лишило США максимального рейтинга ААА, на неделю обвалив фондовые рынки. Дефолт не случился, потолок госдолга в результате непростых договоренностей подняли до 16,4 трлн долл. Комментируя это решение, Б.Обама заявил: «Дефолт опустошил бы нашу экономику, которая по-прежнему находится в процессе восстановления после острейшего кризиса 2008г.».

Однако проблемы на этом не закончились. Министр финансов США Тимоти Гайтнер сейчас не исключает, что уже до конца этого финансового года страна вновь достигнет предельного показателя. На 1 января 2012г. госдолг США составлял 15,3 трлн. долл., превысив 100% ВВП. Также в США сейчас высоки уровень безработицы и число американцев, живущих за чертой бедности.

Несмотря на такие безрадостные вести из-за океана, российские эксперты уверены, что дефолт США не грозит. «Об этом можно говорить так, как и о том, что когда-то потухнет Солнце - с точки зрения ближайших лет это событие приблизительно такой же вероятности. Пока ситуация здесь не настолько запущена», - считает главный экономист УК «"Финнам Менеджмент» Александр Осин.

Профессор кафедры мировой экономики МГИМО Светлана Суслина также не склонна считать, что банкротство США - это проблема ближайших лет, так как «американская экономика не раз показывала, что она может приспосабливаться, находить варианты выхода из кризиса».

Никто в мире не заинтересован в крахе США. В первую очередь невыгодно такое развитие событий крупнейшему иностранному держателю американских казначейских бумаг - Китаю. Хотя дискуссия о создании единой азиатской валюты не превращается с 2005г., активы, которые сейчас в долларах, обесценивать Китаю не выгодно.

«Если не произойдет какой-то катастрофы, например землетрясения, как в Японии, то мне кажется, вряд ли можно ждать финансового краха США в ближайшее время», - отметила С.Суслина.

Оптимистично оценивает будущее долларовой державы профессор Южного методического университета США, приглашенный профессор Российской экономической школы Шломо Вебер. «Соединенные Штаты выходят из рецессии, и поток положительных экономических новостей из США только усилится», - заявил он.

Реальный рост ВВП США в IV квартале 2011г. в годовом выражении ускорился до 2,8% с 1,8% в июле-сентябре.

Чтобы противостоять финансовым бурям у США есть прекрасный инструмент в виде Центробанка, который печатает резервную валюту. «Весь долг США номинирован в американских же долларах, и страна всегда имеет возможность напечатать дополнительную валюту для погашения долга», - считает старший экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский.

«В этих условиях банкротство США - это фантастический сценарий», - вторит ему аналитик Альфа-банка Дмитрий Долгин.

Таким образом, пока в мире не появилась валюта, которая может стать достойной альтернативой доллару, такой сценарий развития мировой экономики, в результате которого США станут банкротом, кажется экспертам не более чем сюжетом для фантастического фильма.

Сейчас читают