Профицит торговли сужается, создавая риски для счета текущих операций и тенге — АФК
Аналитический центр АФК представил обзор товарооборота Казахстана за январь — май 2025 года. Об этом передает агентство Кazinform со ссылкой на Ассоциацию финансистов Казахстана.
Ключевые тенденции
- Товарооборот РК за январь — май 2025 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизился на 4,5% — до $53,5 млрд. Основной вклад в падение внёс экспорт, сократившийся на 9,2%, тогда как импорт показал умеренный рост на 2,2%.
- В структуре экспорта РК за 5М25 г. основное падение приходится на минеральные продукты (-$2,7 млрд) и продукцию химической промышленности (-$399 млн) в условиях снижения цен на сырьё. При этом общее снижение компенсировалось ростом доходов от поставок продуктов животного и растительного происхождения (+$764 млн) за счет повышения мировых цен на продовольствие и экспортных объёмов.
- На этом фоне доля нефти в экспорте товаров снизилась до 52,9% с показателя в 56,4% годом ранее.
- За 5М25 г. в пятёрку крупнейших торговых партнёров Казахстана входят Китай ($11,9 млрд), РФ ($9,6 млрд), Италия ($7,3 млрд), Нидерланды ($2,4 млрд) и Франция ($2,0 млрд). Суммарно доля товарооборота с этими странами составляет 62%.
- Отметим, что доля несырьевого экспорта растёт третий год подряд (за 2024 г. выросла с 32,0% до 35,3%), в том числе на фоне умеренного эффекта от реализации отдельных госпрограмм, включая уже завершенных «Программу импортозамещения в отраслях лёгкой и пищевой промышленности», «ГПИИР-2», «Экономику простых вещей» и «Национальную экспортную стратегию».
- Структура импорта смещается в сторону инвестиционных и сырьевых товаров — минеральных продуктов (+$225,9 млн) и транспортных средств (+$187,0 млн), что может быть обусловлено реализацией инфраструктурных и инвестиционных программ, ограниченной локализацией внутреннего производства.
- В числе импортируемых отдельных товаров значительный рост в цене продемонстрировали мебель для дома (+₸1 млн, до ₸1,8 млн за тонну), шоколад и продукты с какао (+₸894,0 тыс., до ₸2,5 млн за тонну), морозильное оборудование (+₸262,1 тыс., до ₸2,6 млн за тонну), а также смазочные масла (+₸208,0 тыс., до ₸1,9 млн за тонну). Удорожание импорта отражает не только внешние цены, но и валютные колебания.
- За 5М25 г. наблюдается ускорение инфляции в годовом выражении в Казахстане (+11,3%), тогда как в ЕС и России данный показатель умеренно замедляется (до 2,0% и 9,4% соответственно), а в Китае сохраняется околонулевым (0,1%).
- Давление на внутренние цены через канал импорта оказывает инфляция в России и значительное укрепление рубля к тенге (на 41% c н. г.). Рост логистических затрат и ограниченная конкуренция на отдельных товарных рынках усиливают трансляцию внешней инфляции во внутренние цены и сдерживает процесс нормализации монетарной политики.
Таким образом, внешняя торговля в текущем году характеризуется сокращением экспортных поступлений, ростом импорта и усилением инфляционного давления, что в совокупности формирует риски для устойчивости торгового баланса, счета текущих операций и курса тенге.
— Во внешней торговле страны в текущем году сохраняется разнонаправленная динамика: экспорт снижается на фоне падения мировых цен на нефть, тогда как импорт ускоряется в результате реализации инфраструктурных и инвестиционных проектов. Это сужает профицит внешней торговли и усиливает давление на текущий счёт, валютный рынок, а также сдерживает нормализацию денежно-кредитной политики.
При этом текущая структура импорта показывает невысокий эффект от политики импортозамещения, что требует переоценки эффективности реализованных государственных программ, — отметили в АФК.
По мнению экспертов, несмотря на падение цен на нефть, частично падение экспорта компенсируется ростом продовольственного сегмента. Однако доля нефти в структуре экспорта остаётся доминирующей (свыше 50%), а снижение глобальных цен продолжит оказывать давление на экспортные доходы.
— Согласно обновлённым прогнозам НБРК, к концу года экспорт может снизиться до $75,5 млрд, тогда как импорт вырастет до $62,3 млрд. Это указывает на сужение профицита внешней торговли, что создаёт потенциальные риски для стабильности валютного курса и международных резервов НБРК. При реализации такого сценария профицит торгового баланса сократится до $13,2 млрд в сравнении с показателем в $21,8 млрд за 2024 год (-39,5%).
Таким образом, во втором полугодии сохраняются риски дальнейшего ухудшения внешнеторговой динамики — при сохранении слабой конъюнктуры на сырьевых рынках и продолжении переориентации импорта на капитальные товары. Устойчивость внешнего сектора в значительной степени будет зависеть от темпов восстановления цен на экспортные товары, реализацией государством крупных инвестпроектов, и эффективности мер по расширению несырьевого экспорта, — резюмировали в АФК.
