Девальвация тенге: плюсы и минусы

Одной из распространенных форм негативного влияния мирового кризиса на национальные экономики стала распространяющаяся по всему миру девальвация валют. Исландия, ЮАР, Бразилия, Польша, Венгрия, Турция, Южная Корея ? в лидерах списка. Не обошел процесс и страны СНГ. С июля 2008 г. по настоящее время, российский рубль обесценился на 39%, украинская гривна ? с июня на 50%. Белорусский рубль был девальвирован на 20% практически за один день. Банк России неоднократно расширял технический коридор колебаний рубля к бивалютной корзине. Возникла угроза потери конкурентоспособности казахстанского экспорта в Россию и другие страны, где есть спрос на казахстанские товары. В этой ситуации длительное искусственное поддержание курса национальной валюты могло привести к снижению объемов золотовалютных резервов.Безусловно, в рыночной экономике любые меры, предпринимаемые Правительством, могут иметь как положительные, так и отрицательные последствия, и тонкая настройка экономики является самой сложной задачей. В последние месяцы в самом трудном положении оказались крупнейшие казахстанские экспортеры, продукция которых стала неконкурентоспособной. Ряд предприятий перешли на неполный рабочий день, либо приостановили производство.В этих условиях девальвация, безусловно, приведет к улучшению условий торговли для экспортеров. Хотя следует учитывать, что объемы экспорта развивающихся стран в значительной мере зависят от уровня мировых цен на товарно-сырьевых рынках. В силу общей стагнации мирового товарного рынка в большей мере следует ожидать роста дополнительной выручки экспортеров от курсовой разницы.В отличие от экспорта, импорт острее реагирует на изменения курса и девальвация приведет к удорожанию импорта, сокращению его объемов и расширению спроса на товары внутреннего производства. Это наблюдалось во многих странах, переживших кризисы. Более высокие темпы девальвации приводили к большему падению импорта.В общем объеме импорта российские товары занимают 37,1%. Импорт отдельных видов товаров из России занимает существенный объем от общего потребления в Республике Казахстан. По расчетам АО «Институт экономических исследований», девальвация тенге повысит конкурентоспособность ряда казахстанских предприятий, производящих следующие виды продукции:? производство пищевых продуктов (сахар, кондитерские изделия, маргарин и аналогичные продукты, молочные продукты, рыба приготовленная и консервированная); ? производство прочих неметаллических минеральных продуктов (кирпичи керамические огнеупорные, блоки, плитки, кальцинированный гипс и сульфат кальция, трубы, трубки и фитинги к ним из асбестоцемента, фиброцемента с волокнами целлюлозы); ? перегонка нефти (смазочные материалы); ? химическая промышленность (азотные удобрения); ? производство машин и оборудования (счетчики жидкости, счетчики электроэнергии); ? производство черной металлургии (проволоки, прутки, трубы, пластины, электроды с покрытием или с сердечником из материала флюсового).Снижение импорта позволит эффективно проводить политику импортозамещения, способствующую росту экономики и занятости населения. В результате улучшится сальдо торгового баланса, что положительно повлияет на текущий счет платежного баланса.Положительного эффекта можно ожидать для бюджета страны. Поскольку часть поступлений в бюджет формируется в долларах, то при девальвации тенге доходная часть бюджета будет дополнительно пополнена за счет курсовой разницы. Безусловно, следует учитывать и отрицательные последствия девальвации тенге, которая может оказать определенный негативный эффект на банковский сектор, где достаточно высок уровень внешней задолженности. Но, полагаю, что меры, предпринятые Правительством РК, по рекапитализации системообразующих банков и повышению устойчивости финансовой системы, в целом, буквально за несколько дней до объявления о девальвации, снимают эти риски.Конечно, при девальвации возникает риск ускорения темпов инфляции, но опыт по регулированию инфляционных процессов, накопленный в Казахстане за 2007-2008гг., позволит нивелировать сопутствующую инфляцию.Но самым главным плюсом девальвации тенге является сохранение золотовалютных резервов государства ? залога стабильности и потенциала дальнейшего роста страны.Поддержание стабильного курса национальной валюты, в случае роста спроса на иностранную валюту, потребовало бы интервенций со стороны Национального Банка и сокращения ЗВР. В России золотовалютные резервы со своего максимального значения, зафиксированного 01.08.2008 г. на уровне 598 млрд. долл. США, до конца 2008 г. снизились на 28,6% (на 171 млрд. долл.). Ситуация в Казахстане иная, за 2008 год ЗВР выросли на 21%. Снижение в 0,6 млрд. долл. США за январь укладывается в нормальные ежемесячные колебания в пределах 3-5%.Очевидно, что допускать затяжного сокращения объемов ЗВР нельзя, то есть в Казахстане накоплен достаточный запас прочности. Если классическая планка требует наличия золотовалютных резервов, способных покрыть 3 месяца импорта, то в случае Казахстана расчеты показывают достаточность ЗВР на гораздо больший период.