Каким будет курс тенге в марте — прогноз эксперта
О факторах, влияющих на стоимость тенге, и прогнозах курса национальной валюты на март рассказал независимый экономист Руслан Султанов в ток-шоу «В контексте» на радио Jibek Joly, передаёт корреспондент Kazinform.
По словам эксперта, сейчас на стоимость тенге влияют три фактора: приток валюты в страну, ослабление доллара в мире и налоговые поступления в бюджет.
— Приток валюты — это, в первую очередь, влиянение Национального фонда. Мы продаем доллары в рамках государственного трансферта для пополнения бюджета. Соответственно, валютная выручка конвертируется и направляется в бюджет, — отметил эксперт.
Сославшись на данные Нацбанка, эксперт отметил, что в январе объем конвертации составил около 350 млн долларов, а в феврале ожидается продажа валюты в диапазоне от 350 до 450 млн долларов.
Еще один фактор — ослабление доллара по отношению к основным мировым валютам. Геополитическая турбулентность стимулирует переток капитала в защитные активы — золото и серебро. Заявления Дональда Трампа также оказывают влияние на курс американской валюты.
— Одного слова достаточно. Это влияние наблюдается еще с прошлого года — видно, какие процессы происходят с точки зрения доверия к американской системе. После заявлений последовали конкретные решения, вводились указы. Каждое заявление имело последствия. В результате началось сокращение доли доллара США в международных резервах, — отметил Руслан Султанов.
При этом эксперт подчеркнул, что инвесторы активно вкладывают средства в государственные облигации, поскольку доходность по ним, в зависимости от срока, остается привлекательной. Так как ценные бумаги приобретаются за тенге, инвесторы конвертируют иностранную валюту, что формирует дополнительное предложение на рынке.
Отдельным фактором является налоговый календарь: крупные компании меняют валюту для уплаты налогов. В результате это создает дополнительное давление на валютный рынок и способствует укреплению тенге.
Почему укрепляется тенге и что будет дальше?
Если говорить о рыночных отношениях, то курс формируется спросом и предложением, поясняет эксперт. Регулирование происходит через интервенции Национального банка, однако они применяются в определенных случаях, например, при возникновении спекулятивного эффекта — резких скачков курса.
— Если вспомнить, в июле прошлого года было вмешательство Национального банка — около 125 млн долларов было выведено на рынок для сглаживания спекулятивного давления. В целом в прошлом году больше таких ситуаций не наблюдалось. Мы видели, что в июле — августе курс поднимался до 520 — 540 тенге, а затем начал корректироваться. Он постоянно меняется в зависимости от объема денег на рынке, — подчеркнул эксперт.
При этом важно анализировать не один конкретный день, а динамику за месяц. И здесь важны причины. Один из серьезных факторов, влияющих на рост спроса на доллары, — меры государственной поддержки.
— Когда компаниям предоставляется доступное финансирование, они начинают покупать доллары для приобретения оборудования и модернизации предприятий. В результате растет спрос на доллар, и это оказывает давление на тенге, — сказал Руслан Султанов.
В бюджете заложен курс 540 тенге за доллар, однако, как отмечает экономист Руслан Султанов, это лишь прогнозный ориентир.
— Бюджет живет в тенге: расходная часть исполняется в тенге, налоги уплачиваются в тенге. Курс влияет прежде всего на сырьевые доходы, часть которых поступает в Национальный фонд. Затем Нацфонд осуществляет трансферт в бюджет. Поэтому существенного влияния на государственные финансы я не ожидаю — это, скорее, краткосрочная ситуация. Опасаться нечего, — пояснил он.
По словам эксперта, укрепление тенге в текущих условиях является положительным фактором, поскольку способствует сдерживанию инфляции.
— Сдерживание инфляции сегодня — задача номер один как для правительства, так и для населения, — подчеркнул Султанов.
Он отметил, что инфляция демонстрирует определенное замедление и находится на уровне около 12-12,2%. Однако говорить о быстром эффекте от укрепления национальной валюты пока преждевременно.
— В краткосрочном периоде ожидать мгновенного снижения цен некорректно. На изменение цен на рынке влияет и спекулятивный фактор. Любые колебания курса могут провоцировать ажиотажный спрос. Самое опасное — это паника. Если сегодня курс 499, а завтра 497, это не повод срочно покупать или продавать доллар, — считает экономист.
Комментируя риски возможного оттока капитала при снижении базовой ставки, ведущий Сергей Гергиль поинтересовался, возможен ли такой сценарий. Экономист подчеркнул, что ее снижение возможно лишь при устойчивом замедлении инфляции.
— Если инфляция сейчас около 12%, для пересмотра ставки она должна существенно снизиться — условно до 8-7%. Столь резкого замедления мы не видим. Даже если базовая ставка начнет спускаться, то, вероятнее всего, после первого полугодия, с учетом тех факторов, которые мы уже наблюдаем по инфляции, — пояснил он.
Руслан Султанов напомнил, что мораторий на рост коммунальных тарифов действует лишь в первом квартале, а во втором возможен их пересмотр и рост.
— Да, рост будет сдержанным, в пределах установленных порогов, но полностью избежать его нельзя. Поэтому рассчитывать на мгновенное снижение инфляции не стоит. Будем надеяться, что она останется под контролем Правительства с учетом прогнозируемого роста производства, — резюмировал эксперт.
Говоря о курсе тенге в марте, Руслан Султанов подчеркнул, что прогнозный коридор остается в пределах 490-500 тенге за доллар.
— Мои коллеги из Независимого национального бюро экономических исследований ранее прогнозировали средний курс на февраль на уровне 491,4 тенге. По мартовскому прогнозу среднее значение составляет 493,8 тенге за доллар, — добавил эксперт.
Как объяснил экономист, доходность по ценным бумагам зависит от срока обращения. Поскольку базовая ставка повышена, государственные ценные бумаги стали более доходными и привлекательными для инвесторов. Поэтому они и заходят на рынок. Это совокупность нескольких факторов, и один из них — как раз сделки инвесторов.
Где хранить деньги?
Экономист рекомендовал на текущий момент размещать накопления на депозитах в казахстанских банках, поскольку этот инструмент пока обеспечивает высокие процентные ставки. По его оценке, пересмотр ставок возможен не ранее первого полугодия 2026 года, поэтому доходность в ближайшие месяцы сохранится на текущем уровне.
— Лучше воздержаться от кредитов. Рассрочка — это, по сути, тот же кредит. Это иллюзия отсутствия процентов, но фактически они уже заложены в стоимость товара. Цель повышения базовой ставки как раз и заключается в том, чтобы сдержать избыточные и неэффективные расходы. Сейчас лучше сберегать и накапливать, — рекомендует экономист.
По его словам, в настоящее время приоритетом остается снижение инфляции и предотвращение перегрева экономики. Необходимо сократить избыточное кредитование и замедлить рост потребительских займов, чтобы люди не попадали в еще большую долговую нагрузку на фоне высокой инфляции. Поэтому разумный подход — размещать средства на депозитах и переждать период нестабильности.
Полный выпуск можно посмотреть на YouTube-канале радио Jibek Joly.