Утром 5 октября европейская валюта торговалась на уровне 1,12 доллара. С начала 2026 года евро потерял около 5% стоимости. Давление на валюту усилили рост доходности государственных облигаций, подорожание нефти и пересмотр ожиданий относительно дальнейшей политики Федеральной резервной системы США.
Одним из ключевых факторов ослабления евро стала ситуация во Франции. В конце сентября инвесторы начали активно распродавать французские государственные облигации, что усилило опасения по поводу устойчивости государственных финансов страны.
Государственный долг Франции приближается к 118% ВВП, а бюджетный дефицит регулярно превышает 5% ВВП. На фоне слабого экономического роста и повышения цен на энергоносители инвесторы все чаще предпочитают более надежными активами считать немецкие государственные облигации.
Разница между доходностью десятилетних облигаций Франции и Германии достигла максимального уровня со времен долгового кризиса еврозоны 2009–2010 годов. Это усилило опасения, что проблемы французской экономики могут распространиться на другие страны валютного блока.
Дополнительным источником неопределенности остается политическая ситуация в Европе. Во Франции принятие бюджета сопровождается серьезными трудностями, а предстоящие президентские выборы 2027 года усиливают беспокойство инвесторов относительно будущего экономического курса страны.
Риски для инфляции
Ослабление евро может осложнить борьбу Европейского центрального банка с инфляцией. Поскольку нефть, газ и многие другие сырьевые товары торгуются в долларах, снижение курса европейской валюты повышает стоимость импорта и может привести к дополнительному росту цен.
На финансовых рынках также обсуждают возможность вмешательства ЕЦБ для стабилизации ситуации. Однако эксперты считают, что регулятор пока может ограничиться наблюдением за развитием событий, поскольку слишком жесткая риторика способна усилить давление на французские облигации.
При этом аналитики предупреждают, что нынешняя ситуация не обязательно приведет к повторению долгового кризиса 2009–2010 годов. Тем не менее сочетание высоких долговых обязательств, политической неопределенности и инфляционных рисков заставляет инвесторов с осторожностью оценивать перспективы евро.